光绪二十一年三月二十一日两点半钟，至春帆楼与伊藤会议。

李云：陆奥大臣今日身子如何？

伊云：稍好；本愿来此会议，佐藤医生戒其外出。

李云：佐藤今晨言及陆奥身子尚未全愈，不可以风。昨日我派经方至贵大臣处面谈各节，一一回告，贵大臣毫不放松，不肯稍让。

伊云：我早已说明，已让至尽头地步；主意已定，万不能改，我亦甚为可惜。

李云：现已奉旨，令本大臣酌量办理。此事难办已极，还请贵大臣替我酌量，我实在无法酌量！

伊云：我处境与中堂相似。

李云：尔在贵国所论各事，无人敢驳。

伊云：亦有被驳之时。

李云：总不若我在中国被人驳斥之甚。

伊云：我处境地，总不如中堂之易。中堂在中国位高望重，无人可能摇动；本国议院权重，我做事一有错失，即可被议。

李云：去岁满朝言路屡次参我，谓我与日本伊藤首相交好；所参甚是，今与尔议和立约，岂非交好之明证？

伊云：时势彼等不知，故参中堂；现在光景彼已明白，必深悔当日所参之非。

李云：如此凶狠条款，签押又必受骂；奈何？

伊云：任彼胡说。如此重任，彼亦担当不起，中国惟中堂一人能担此任！

李云：事后又将群起攻我。

伊云：说便宜话的人到处皆有，我之境地亦然。

李云：此固不论。我来议和，皇上令我酌定，如能将原约酌改数处，方可担此重任。请贵大臣替我细想，何处可以酌让？即如赔款、让地两端，总请少让，即可定议。

伊云：初时说明，万难少让。昨已告明伯行星使，已尽力让到尽头；不然，必须会议四、五次方能让到如此。我将中国情形细想，即减至无可再减地步。盖议和非若市井买卖，彼此争价，不成事体。

李云：前临别时请让五千万，当时贵大臣似有欲让之意；如能让此，全约可定。

伊云：如能少让，不必再提，业已让矣！

李云：五千万不能，让二千万可乎？现有新报一纸在此，内载明贵国兵费只用八千万；此说或不足为凭，然非无因。

伊取报纸细看。

答云：此新闻所说，全是与国家作对；万不可听！

李云：不必深论，但望减去若干亦好！

伊云：我国之费，多于此数。

李云：请让少许，即可定议；当电明国家志感。

伊云：如可稍让，尽已让出。

李云：贵国所得之地甚多，财源甚广；请从宽处着想，不必专顾目前！

伊云：所有财源皆未来事，不能划入现在赔款。

李云：财源甚多，利益甚溥。

伊云：将来开源之利，皆用在地面上，万无余款。

李云：财源不仅如此，必定兴旺。

伊云：欲开财源所费甚大。

李云：即以台湾而论，华人不善经营；有煤矿、有煤油、有金矿，如我为巡抚，必一一开办。

伊云：矿产一开，必以贱价售诸华人。

李云：华商不能白得。

伊云：未开之地必须经营，所费不赀。

李云：所费愈大，得利愈溥；何妨赔费略减若干，他日利源所补多矣。即我中国借债，亦稍容易。我在北京，洋人肯将台湾押借二千万金镑；后我东来，皆知日人强索台湾，此事即搁起不提。所押已如此之多，出卖则其价更巨。

伊云：中国财源甚大，借债不难。

李云：无论如何，总请再让数千万，不必如此口紧。

伊云：屡次说明，万万不能再让。

李云：又要赔钱、又要割地，双管齐下，出手太狠；使我太过不去。

伊云：此战后之约，非如平常交涉。

李云：讲和即当彼此相让，尔办事太狠、才干太大！

伊云：此非关办事之才，战后之效不得不尔；如与中堂比才，万不能及！

李云：赔款既不肯减，地可稍减乎？到底不能一毛不拔。

伊云：两件皆不能稍减；履次言朋，此系尽头地步，不能少改。

李云：我并非不定约，不过请略减，如能少减，即可定约。此亦贵大臣留别之情，将来回国，我可时常记及。

伊云：所减之数，即为留别之情；昨已告伯行星使，初约本不愿改，因念中堂多年交情，故减万万。

李云：如此口紧手辣，将来必当记及！

伊云：我与中堂交情最深，故已多让；国人必将骂我，我可担肩。请于停战期前速即定议；不然，索款更多，此乃举国之意。